.png)
GLCI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators
O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI: SLOWDOWN (DESACELERAÇÃO)
A atualização mais recente referente ao mês de janeiro deu continuidade a marcação de desaceleração (slowdown) para a economia americana, a desaceleração é novamente observada pelo terceiro mês consecutivo nos resultados. As ocasiões de leitura de desaceleração perduraram por nove meses consecutivos durante 2023 (janeiro até setembro) sendo interrompida apenas durante o mês de outubro, quando o indicador marcou leitura de recessão, desde então, a leitura voltou para desaceleração.
Alguns indicadores líderes cíclicos de curto-prazo saíram de território negativo depois de sequência negativa durante o último trimestre de 2023. É importante lembrar que o efeito base do ano de 2023 entra no cálculo, o que significa que avaliações anualizadas para fins de comparações com o período de 12 meses atrás estão melhorando parcialmente, mas muitos indicadores ainda seguem em níveis inferiores e próximos a níveis de recessão.
Indicadores líder melhoraram em 8pts na avaliação de avanço mensal, entretanto, os indicadores coincidentes, principalmente os relacionados a crédito, seguem vagarosamente piorando, mas ainda não em níveis suficientes para que impactem a conclusão da leitura dos coincidentes.
O nível de confiança na marcação de desaceleração caiu de 33,2% para 25,98% e variações para novos quadrantes nos próximos um a dois meses não podem ser descartadas, o momento de definição do fim da atual trajetória de desaceleração tende a se aproximar conforme o indicador fica mais próximo ao centro da matriz.
O quadrante da desaceleração é desafiador perante o estudo histórico do padrão de comportamento das principais classes de ativos, tendo resultados distintos ao longo de diferentes ocasiões, sendo portanto, mais incerto para previsões estatísticas versus as outras três possibilidades. Acreditamos que isso explica de certa forma a volatilidade tanto nas expectativas de renda fixa observadas no ano, como nas mudanças de narrativa e projeções de analistas e economistas.
Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.
O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).
Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.
INDICADOR COINCIDENTE DE CURTO-PRAZO: Coincident Index
O que diz o nosso indicador coincidente de curto-prazo para o fechamento do mês de setembro: POSITIVO
Apesar da manutenção em níveis positivos por período de tempo acima do esperado (dado a relação histórica dos indicadores coincidentes com os indicadores líderes), o indicador coincidente se manteve muito similar versus o mês de dezembro, o qual havia recuperado cinco pontos versus o mês de novembro. Apesar da continuidade do indicador em território positivo, janeiro freou a sequência de dois meses consecutivos de melhoras na leitura mensal.
A principal contribuição para a manutenção no nível atual vem do efeito base de indicadores de dados “soft” comparados com o período de janeiro de 2023, quando estes dados apontavam um pessimismo histórico. Além disso, dados cíclicos de curto-prazo relacionados a construção civil apresentaram melhorias significativas versus as tendências dos últimos doze meses, acreditamos ser um reflexo da queda dos juros no período de dezembro, estes dados estavam extremamente deprimidos até outubro de 2023. A leitura de crédito segue em deterioração, nem mesmo a queda dos juros no período de dezembro foi capaz de melhorar a pontuação.
Sobre o Indicador:
O indicador coincidente de curto-prazo é utilizado como input para modelos de portfólio macro e para backtests de padrões de comportamento de sub-classes de ativos em estudos de alocação proprietários. O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de curto-prazo de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniõeseconômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 2 meses quando atualizado para utilização interna.
Brasil Plural Investment Advisors LLC (Plural Advisors or BPIA) is registered with the New York and Florida Bureaus of Financial Regulation. All information contained herein is for informational purposes only and is not designed to solicit clients or provide investment recommendations or services. The content provided offers general information only and should not be interpreted without obtaining and obtaining specific advice from a licensed professional in relation to the user's own situation and concerns. BPIA does not reproduce financial planning or advisory services on this website. The material contained herein is for informational purposes only and does not constitute a fair representation of the investments contained herein to any person. BPIA does not serve as an attorney or liaison, and no part of this website should be construed as legal or accounting advice. Different types of investments involve a variety of risks and cannot be subject to assuring future profitable performance or equal historical performance for any particular investment strategy or investment. BPIA is committed to protecting your privacy. We will not collect any personally identifiable information without your consent. Your personal information will not be sold or shared with unaffiliated third parties except as necessary to disclose information to process transactions or when required by law.