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GCLI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators
O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI (Growth Coincident Leaders Index): RECOVERY (recuperação)
Mudança para quadrante de Recuperação. Atualização importante, entretanto, guiada por fatores exógenos que possivelmente não perdurem no curto-prazo, sendo um provável efeito de antecipação de alguns setores frente o risco de tarifas retaliatórias.
Os indicadores líderes melhoraram em 90pts na avaliação de avanço mensal e melhoraram 74pts na avaliação de 12 meses. Já os indicadores coincidentes pioraram em 23pts na avaliação mensal e pioraram 61pts na avaliação anual.
Finalizamos um período de 9 meses consecutivos de leitura de recessão, e havíamos antecipado no mês anterior que indicadores preliminares poderiam refletir uma leitura menos pessimista em janeiro, o que de fato ocorreu. Acreditamos que a leitura poderá voltar para o território de recessão no próximo mês.
Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.
O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).
Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.
Quatro Leituras do Andamento da Economia:
Melhorias observadas em indicadores líder: guiada principalmente por soft data (dados baseados em percepções e opiniões). Possivelmente um reflexo dos resultados da eleição e do novo governo. Voltando ao patamar positivo depois de 28 meses consecutivos em território negativo, acreditamos que a influência extremamente positiva nas intenções de pedido de novas ordens em janeiro está relacionada a percepção de riscos de tarifas retaliatórias, e não descartamos que os indicadores líder voltem para território negativo na próxima leitura.
Cíclicos: apesar da continuidade da leitura de dados de manufatura estar negativa, e apesar da oferta por empréstimos ter diminuído como reflexo do aumento de taxas no quarto trimestre de 2024, a sazonalidade de outros dados de consumo foi acima do esperado, ajudando a segurar a leitura cíclica, a qual até o momento é a mais negativa. O mercado imobiliário, que faz parte deste ângulo de leitura segue em território negativo há 44 meses, de acordo com o nosso Housing Demand Index.
Agregados: segue neutro. O principal destaque para o indicador de emprego no nível das famílias, o qual apresentou uma melhoria em dezembro, algo não observado desde junho. Essa recuperação ajudou a evitar uma deterioração maior, embora o indicador ainda permaneça em território negativo.
Atrasados: dados importantes ainda não foram divulgados, aguardamos até o final do mês atual, mas observamos uma continuidade de dados fortes no setor de serviços, a grande estrela da economia americana nos últimos dois anos e o principal responsável por segurar o consumo a níveis acima de níveis de recessão no período discutido. Dados preliminares apontam uma recente tendência de queda em indicadores do setor de serviços, com isso acreditamos que a atualização trimestral do nosso indicador Lagging poderá ser muito interessante no próximo mês.
Tabela de pontuação para cada indicador:
Expectativa adiante para crescimento econômico: NEGATIVA
Sobre o Indicador:
O novo conjunto de indicadores “Quatro Leituras do Andamento da Economia” corresponde a diferentes maneiras de se acompanhar o andamento do ciclo. Acreditamos que os indicadores líder e cíclico tendem a antecipar a leitura, sendo seguidos pelo indicador agregado, e posteriormente pelo indicador lagging (atrasado). Cada indicador é composto de cinco a seis variáveis e avaliado desde janeiro de 1994 de forma anualizada e em formato de z-score.
O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniões econômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 4 meses.
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