Indicadores Cíclicos: Janeiro

GCLI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators

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O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI (Growth Coincident Leaders Index): RECESSION (recessão)

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Os indicadores líderes pioraram em 15pts na avaliação de avanço mensal e melhoraram 0.9pts na avaliação de 12 meses. Já os indicadores coincidentes pioraram em 13pts na avaliação mensal e pioraram 39pts na avaliação anual.

Completamos 9 marcações de recessão consecutivas em dezembro.

Acreditamos que a melhoria em dados líder deverá refletir uma leitura menos pessimista em janeiro.

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Sobre o Indicador:

Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.

O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).

‍Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.

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Quatro Leituras do Andamento da Economia:

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Melhorias observadas em indicadores líder, guiada principalmente por soft data (dados baseados em percepções e opiniões). Possivelmente um reflexo dos resultados da eleição e do novo governo.

Cíclicos: apesar da continuidade da leitura de dados de manufatura estar negativa, e apesar da oferta por empréstimos ter diminuído como reflexo do aumento de taxas no quarto trimestre de 2024, a sazonalidade de outros dados de consumo foi acima do esperado, ajudando a segurar a leitura cíclica, a qual até o momento é a mais machucada. O mercado imobiliário, que faz parte deste ângulo de leitura segue em território negativo há 44 meses, de acordo com o nosso Housing Demand Index.

Agregados: principal destaque para o indicador de emprego no nível das famílias, o qual apresentou uma melhoria em dezembro, algo não observado desde junho. Essa recuperação ajudou a evitar uma deterioração maior, embora o indicador ainda permaneça em território negativo.

Atrasados: dados importantes ainda não foram divulgados, aguardamos até o final do mês atual, mas observamos uma continuidade de dados fortes no setor de serviços, a grande estrela da economia americana nos últimos dois anos e o principal responsável por segurar o consumo a níveis acima de níveis de recessão no período discutido.

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Tabela de pontuação para cada indicador:

Expectativa adiante para crescimento econômico: NEGATIVA

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Sobre o Indicador:

O novo conjunto de indicadores “Quatro Leituras do Andamento da Economia” corresponde a diferentes maneiras de se acompanhar o andamento do ciclo. Acreditamos que os indicadores líder e cíclico tendem a antecipar a leitura, sendo seguidos pelo indicador agregado, e posteriormente pelo indicador lagging (atrasado). Cada indicador é composto de cinco a seis variáveis e avaliado desde janeiro de 1994 de forma anualizada e em formato de z-score.

O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniões econômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 4 meses.

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