Indicadores Cíclicos: Março

GCLI Matrix: Growth Leaders & Coincident Indicators

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O que diz o nosso indicador proprietário de leitura ciclo econômico, GCLI: RECESSION (RECESSÃO)

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A atualização mais recente referente ao mês de fevereiro voltou a marcar recessão para a economia americana. A recessão é observada pela primeira vez no ano de 2024 e a última ocasião havia sido no mês de outubro de 2023. É importante ressaltar que a leitura se aproximou do ponto central da matriz, o qual aumenta a incerteza a respeito da conclusão. Quanto mais distante do ponto de partida (0.5 ; 0.5),maior confiança na leitura temos.

Os maiores contribuintes para a deterioração da leitura estão na parte de oferta e demanda por crédito, os quais vagarosamente vêm se deteriorando consecutivamente desde março de 2023. Indicadores líderes cíclicos de curto-prazo que saíram de território negativo depois sequência negativa durante o último trimestre de 2023 também voltaram a enfraquecer no mês de fevereiro, mas se mantêm fora de território negativo por enquanto.

Os indicadores líderes melhoraram em 9pts na avaliação de avanço mensal, entretanto, os indicadores coincidentes caíram 20pts na avaliação mensal entrando em território restritivo.

O nível deconfiança na marcação de desaceleração caiu de 25,98% para 16% e variação para novo quadrante no próximo mês não pode ser descartada.

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Sobre o Indicador:

Os principais objetivos do indicador são: dar suporte na tomada de decisão de alocação baseado no histórico de comportamento das classes de ativos, principalmente em ocasiões consecutivas na leitura e em pontos de virada importantes. Além disso, o indicador, por ser baseado em sub-indicadores líderes também e de forma secundária pode contribuir na antecipação da leitura dos próximos capítulos do ciclo.

O indicador é dividido em quatro quadrantes, onde cada um determina em qual estágio do ciclo os indicadores apontam como tendência para a economia americana, sendo estes: expansion (expansão), recovery (recuperação), recession (recessão) e slowdown (desaceleração).

‍Os eixos são medidos em percentil e comparam indicadores líderes com indicadores coincidentes.

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INDICADOR COINCIDENTE DE CURTO-PRAZO: Coincident Index

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O que diz o nosso indicador coincidente de curto-prazo para o fechamento do mês de setembro: POSITIVO

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Apesar da manutenção em níveis positivos por período de tempo acima do esperado (dado a relação histórica dos indicadores coincidentes com os indicadores líderes), o indicador coincidente atingiu seu menor patamar desde outubro de 2023.

Dados cíclicos de curto-prazo relacionados a construção civil que apresentaram melhorias significativas versus as tendências dos últimos doze meses em janeiro voltaram a cair em fevereiro, ao passo que a leitura de oferta e demanda por crédito se deteriorou em território restritivo, em linha com as pesquisas mais recentes do SLOOS do Fed (Senior Loan Officer Opinion Survey).

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‍Sobre o Indicador:

O indicador coincidente de curto-prazo é utilizado como input para modelos de portfólio macro e para backtests de padrões de comportamento de sub-classes de ativos em estudos de alocação proprietários. O principal objetivo do indicador é transmitir a leitura de curto-prazo de drivers importantes e com impacto estatístico na variação de preço de mercado de classes de ativos importantes para montagem de portfólios e extração de opiniõeseconômicas do nosso comitê. O indicador apresenta um lag de 1 a 2 meses quando atualizado para utilização interna.